孚能科技登陆科创板 募资投向动力电池项目

为什么只做软包动力电池?因为软包更稳定,更安全,更能满足汽车的需求。

为什么只有一两家客户?因为前期产能太小了,一家客户就全部买掉了,公司产能利用率一直在90%以上,未来也不会有太多的客户。

新股上市
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在中国市场,宁德时代和比亚迪已经取得较大优势,公司将如何突围?整个新能源产业才刚刚开始,市场空间足够大,再说,公司已经拿到了戴姆勒-奔驰的大订单。

对孚能科技董事长王瑀(YUWANG)的专访说不上有趣,科学家的回复似乎永远是那么简单。然而,说到细节处,王瑀也会直接在会议室的黑板上画图演示,试图用最简单的办法帮助记者理解。

“孚能科技是业内最早确立以三元化学体系及软包动力电池结构为研发和产业化方向的企业之一。”王瑀的自信写在招股书中。他说:“公司致力于成为全球顶级新能源汽车动力电池供应商,肯定是要做到行业的头部企业。”

戴姆勒-奔驰参与了孚能科技此次科创板IPO的战略配售,旗下子公司戴姆勒大中华区投资有限公司以5.1亿元拿到约3%的股份。在分析人士看来,这反映出奔驰这家巨头对孚能科技的高度认可。

专注软包

A股市场对动力电池企业并不陌生。随着新能源汽车产业的爆发,宁德时代、比亚迪、国轩高科、欣旺达、亿纬锂能、鹏辉能源等一批动力电池企业已经上市。

孚能科技和它们都不太一样。

“孚能只做软包。”王瑀介绍,公司是中国第一批实现三元软包动力电池量产的企业。

选择是创始人王瑀做出的。

“究竟什么样的电池能够满足汽车的需求?我们一直在思考这个问题。”王瑀介绍,2002年,他与曾经的同事Keith博士在硅谷设立美国孚能,创业前曾进行了系统的梳理和比较,最终选择了软包三元作为方向,此后的近20年里一直未有改变。Keith也是动力电池领域的大咖。

要考虑的细节繁多且复杂,如结构的稳定性、安全性、动力性能等。“第一,要确保安全;第二,能量密度要足够高,满足续航里程的需求;第三,循环寿命要能满足要求;第四,经济上要有可行性。”王瑀介绍,在动力电池领域,孚能科技做了很多开创性的工作。

后续的市场发展形势,证明了王瑀和Keith选择是对的。

由于能量密度、安全性能、循环寿命等优势,软包电池长期以来是全球锂离子电池的主要技术路线,尤其是在消费型锂电池领域,软包电池渗透率超过70%。在动力电池领域,海外主流车企也将软包电池作为重要技术路线之一。

“软包是最新一代的动力电池,消费电池领域,现在已经基本被小软包占领了,汽车要用的是大软包,最近几年在工艺和技术方面也取得了很大的进步,市场占有率一直在稳步提升。”王瑀认为,软包是行业发展的趋势,这是可以从原理上证明的事情。

据了解,全球软包动力电池企业LGC、SKI、AESC等已为大众、奥迪、日产、现代起亚、通用、雷诺等车企配置了多款主流车型。其中,日产Leaf车型使用软包动力电池,总销量已经突破40万辆。

行业“黑马”

2009年,美国孚能在中国设立子公司,也就是如今的孚能科技。“主要是看中了中国新能源汽车产业的发展前景,我们希望能在中国市场落地。”王瑀介绍。

和中国同行的高速发展相比,孚能科技的速度并不快。直到2016年,孚能科技才开始给北汽新能源供货。由于帮助北汽新能源大幅提升了续航里程,孚能科技还出现在了北汽的销售广告上,并因此一举成名。

在王瑀看来,与北汽的合作只是对公司产品的一个验证过程,“我们的产能很小,当然,也能有一部分现金流回来。”

在与北汽合作前,孚能科技把实验场放在美国,合作伙伴是零式特种摩托车(ZeroMotorcycles)。据了解,零式特种摩托车此前主要与日韩的电池厂家合作,凭借更高的能量密度,孚能科技拿下了这笔订单。今年一季度,零式特种摩托车向孚能采购了4000多万元的电池。

“我们一开始,就希望到国际市场上竞争最激烈的地方去比拼,技术上我们要保证在全球处于领先。”王瑀说。

与北汽新能源的合作,很快让孚能科技获得了“黑马”的称号。

一炮走红后,孚能科技收到了众多的合作意愿。然而,面对有限的产能,公司选择了优先供应北汽,目前这对“黄金搭档”已结盟为中长期战略合作伙伴。

这也导致孚能科技的客户集中度高于同行业其他公司。据招股书,2017年、2018年和2019年,孚能科技营业收入分别为13.4亿元、22.8亿元和24.5亿元,来自北汽集团的收入占公司主营业务收入的比重分别为87.57%、83.58%和47.58%。

“主要是因为前期我们产能太小了,一家公司都没有办法完全满足,只能优先服务好有限的客户。”王瑀介绍,公司从成立之初就确定了一个策略,那就是用领先的产品,服务领先的客户,“我们的客户数量不要多,理想的结构是中国8家左右,海外10家左右,但必须都是行业的头部企业。”

有意思的是,今年以来,公司的客户结构出现了明显变化。据披露,今年上半年,孚能科技的前四大客户分别是戴姆勒、零式特种摩托车、广汽集团和北汽集团。其中,来自戴姆勒和广汽集团的销售收入分别为6509万元和2395万元,分别增长82%和163%。

尽管产能规模较小,但孚能科技已经打出了自己的江湖地位。据披露,在软包动力电池领域,公司产品出货量和装机量2017年、2018年连续两年排名均为全球第三、全国第一;装机量2019年继续排名全国第一。

全球布局

此次登陆科创板,孚能科技拟募集34.37亿元,其中28.37亿元投向年产8GWh锂离子动力电池项目(孚能镇江三期工程),其余6亿元用于补充流动资金。

借助2017年和2018年的两笔融资,孚能科技启动了产能扩张,陆续启动了镇江一期和镇江二期项目的建设,产能规划均为8GWh。据了解,镇江一期已于今年上半年投产,二期也将于年内投产。

大额的销售合同也已经锁定。据公开消息,2018年末,孚能科技与戴姆勒、北京奔驰分别签署了合作协议,确定了长期合作关系,成为其动力电池供应商。

拿到戴姆勒的大订单当然不容易。在王瑀看来,领先的技术优势,高标准的管理水平,以及可信任的供应链,都是通过认证的关键因素。据招股书,孚能科技目前量产的电芯能量密度已高达285Wh/kg,在全球范围内处于行业领先水平。

在过去的近10年时间中,王瑀和孚能科技还一直在推动一件事情,那就是供应链的本地化。

“从装备到原材料,都必须做到本地化的供应,成本上才会有优势。”王瑀介绍,公司花了很大的精力进行供应链的培育,协助设备供应商进行工艺改进和技术提升,正是供应链的成熟,让公司有底气快速扩产。

完成全球化研发布局的孚能科技正在考虑全球范围的基地布局。招股书介绍,未来5年,公司计划在中国境内、欧洲和北美逐步建立生产、研发基地,完善公司的全球布局,服务全球整车企业客户。

“公司的目标是致力于成为全球顶级新能源汽车动力电池供应商。”王瑀说。

机会和挑战也都明确写在招股书中,那就是:目前动力电池的性能水平仍然未能完全满足新能源汽车行业发展的需求。